的蚂蚁股份。上市之后这部分股份少说套现十个亿，往多了说翻二十倍也不稀奇。这不是投资，这是搭车，是给你留的一张入场券。如果王总愿意以银河科技的名义公开投资，股份比例还可以再往上加。名字不用多，只用出现在股东名单里，只要有‘银河科技’这四个字，监管层和投资人两边都会安静很多。蚂蚁需要的不只是一笔钱，而是一个能让市场相信它在技术上跑得通、在数据上管得住的底盘。”
他的声音放低了一些，但每一个字都更加用力。
他说银河科技有国内最顶尖的AI算力、有量子计算平台、有覆盖全国的隐私计算网络，如果把这些东西和蚂蚁打通，花呗的信用评估模型能上一个台阶，风控体系能上一个台阶，监管层最关心的数据安全问题也能上一个台阶。
他的手掌摊开，像天平的两端。
“这不是圈钱，是做金融科技。为什么花呗放款比传统信用卡更快？因为后台有AI自动审核，不靠人工，响应时间以秒计。为什么利息可以比小额贷款公司更低？因为运营成本被技术压到了传统机构的几分之一。为什么我们可以给路边摊老板娘贷款？因为算法比信贷员更能读懂没有征信记录的普通人。”
他的语速越来越快，眼睛里亮起那种熟悉的火一般的光芒。
“科技金融，不是金融科技。科技是手段，普惠是目的。我做的蚂蚁森林，十几亿人参与，几亿亩沙地被改造，这是假的吗？我们今年还要推贫困山区助学计划，用花呗的利息收益定向资助农村孩子上大学。不是喊口号，是已经在做。取之于民，用之于民，这个道理，我从第一天就没忘过。”
会客厅里重新安静下来。
杰克马端起那杯凉透的龙井一饮而尽，润了润发干的嗓子。
他已经把能打的牌全部摊在桌面上了，利益、远景、技术、情怀。
每一张牌都有杀伤力。
他能做的已经做完了，现在只需要等王东来点头。
王东来终于开口了。
声音很平静，但每个字都像一把手术刀，精准地剖开了杰克马精心构建的那套宏大叙事。
“马总，你刚才说蚂蚁估值两千亿美元起步。那我问你，这个估值是按科技公司的市盈率算，还是按金融公司的市净率算？”
杰克马的笑容僵在了脸上。
“如果是科技公司，蚂蚁的核心技术壁垒是什么？是AI风控？是分布式数据库？还是区块链溯源？这些技术银河科技全都有，而且每一项都比蚂蚁更强。如果蚂蚁是科技公司，它凭什么估值比银河科技还高？如果是金融公司，它的资本充足率是多少？杠杆倍数是多少？不良贷款率是多少？拨备覆盖率是多少？这些数字，蚂蚁有没有公开？”
王东来的声音不高，但每个字都像钉子一样钉进了安静的空气里。
“你们把银行的钱借出来，通过花呗和借呗放出去，形成借条。然后把借条的利息打包成资产证券化产品，抵押给银行，再借出更多的钱，再放出去，再打包，再抵押。三十亿的注册资金，循环四十次，账面放贷规模做到三千六百亿。这笔账，你有没有算过杠杆倍数？”
杰克马的手僵在茶杯边缘。
他没有想到王东来会把这些数字算得这么清楚，更没有想到他会直接把账摊在桌面上。
王东来没有给他喘息的时间。
“这还不止，三十亿的注册资金不是你个人出的，是股东的。通过股权设置层层嵌套，有限合伙套有限合伙，法人持股套法人持股，最终撬动三千六百亿放贷规模的支点，马总你个人出了多少？这个数字，用不用我帮你查出来？”
杰克马的脸彻底僵住了。
他当然知道那个数字。
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