密的白板前展开。
“来算算这笔账吧。”理查德拿起马克笔，在白板上飞速写下一串数字，“20亿美金做底，5倍杠杆，也就是100亿美金的做空规模。他想要我们做他的交易对手方（COUnterparty）。”
“先算他的底牌。”红杉的大卫翻开一份绝密尽调，“国内的资产不用看了。华国银监局和地方政府不是傻子，现在LY科技国内的账户已经被实行了最高级别的穿透式监管（LOOk-thrOUgh SUperviSiOn），他一毛钱的资产都置换不出来。”
“那么他剩下的海外筹码还有多少？”理查德问。
大卫给出了精准的数据：“那家游戏公司，总股本他原本持有77%。前期质押了50%，但他手里还有27%的干净股权。按照我们市场部给出的100亿美金保守估值，这27%的股权如果他在极度缺钱的情况下拿去场外抵押，折价后大约能套现 10 亿美金。”
“还有一点不能漏算。”道格拉斯补充道，“他的那个合伙人，庾明轩。庾明轩在海外弄的那个InStagram和WeChat的项目，最近在硅谷很受热捧。如果庾明轩为了救他，把那家公司的股权也抵押出来，至少能搞到 3 到 5 亿美金的过桥资金。也就是说，林渊能在海外抽调的极限救命钱，撑死在 15 亿美金左右。”
理查德看着白板上的数据，冷笑了一声，直接在“5倍杠杆”上画了个巨大的叉。
“5倍杠杆，绝对不能批！”理查德转身看向两人，眼神中透着精算师的冷酷，“你们算一下。100亿美金的盘子，要吃掉他这 15 亿美金的资金，东电的股价需要往上逆势拉升多少？百分之十五！”
道格拉斯的眉头也紧紧锁了起来。
“东京电力不是什么小盘股，它是市值几百亿美金的蓝筹股。”理查德用笔重重敲击着白板，“日本政府现在护盘，把股价拉高一两个点很容易。但要在短短六个月内，强行把这种盘子拉高百分之十五以上，不仅不符合金融常识，而且需要消耗极度庞大的流动性资金。我们如果跟进做多去逼空他，付出的资金成本和宏观风险太大了！”
“万一这期间利比亚的原油危机真的导致东电财务出问题，我们不仅吃不掉他的15亿，反而会因为这100亿的空单敞口赔个底朝天。收益与风险比（RiSk-ReWard RatiO），完全不合格。”
“所以，投决会这一关，在数学逻辑上就过不了。”大卫盖上了手里的文件，做出了最终判断。
“虽然我眼馋他手里的游戏公司股份，但是这个风险过于高昂，没有必要。”大卫眼中闪过一丝精光，“我们不能要5倍。我们要逼他把杠杆拉到 10 倍甚至 15 倍。只要杠杆足够高，容错率就足够低。东电股价只要微微波动几个点，他就会瞬间爆仓（Margin Call）。”
第二天上午，林渊再次坐进了那间冷冰冰的会议室。
大卫将一份评估报告推到林渊面前，脸上的笑容收敛了，换上了一副公事公办的口吻：“林总，很遗憾，我们的投决会否决了您的提案。您之前签的一年期看跌期权，底层资产已经被锁定，我们无法为您进行5倍杠杆的短期展期。”
大卫顿了顿，语气变得语重心长：“其实到这一步，林总您完全可以收手了。您损失的这几个亿美金，也就相当于LY科技未来一两年的净利润而已。虽然也算是伤筋动骨，但没伤元气。您的游戏生态非常有前景，我们红杉依然愿意在接下来的融资中领投。”
这话说得冠冕堂皇，其实就是在拱火。
果然，林渊听到这话，嘴角勾起一抹冷笑。
“收手？我这个人，从小到大只相信自己的
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