要卖掉资产来偿还。但在市场恐慌时，抛售资产会导致价格进一步下跌，引发更多保证金追缴，形成死亡螺旋。」
他在白板上画了一个向下的漩涡：「这就是为什麽中央银行需要充当最後贷款人...
提供紧急流动性，打断这个螺旋。」
丹尼尔点点头，但陆辰注意到，他的手指在课桌下微微颤抖。
下课铃响了。
学生们陆续走出教室。陆辰收拾书包时，丹尼尔走过来，欲言又止。
「有事？」陆辰问。
「我父亲...」丹尼尔压低声音，「在贝尔斯登旧金山办公室工作。常务董事级别。
他昨晚接到纽约总部的电话，会议开到了淩晨三点。」
陆辰看着他。
「他今天早上出门时，」丹尼尔的声音更低了，「对我妈说：准备好，最坏的情况可能发生。」」
说完，他匆匆离开，留下陆辰一个人站在教室门口。
窗外的阳光很好，帕罗奥图高中的草坪绿得发亮。远处操场上有学生在踢足球，笑声飘过来，充满青春的气息。
陆辰望着那片草坪，忽然想起前世2008年3月的那个周末。他当时去了纽约亲戚家，路过贝尔斯登总部大楼，看见西装革履的银行家们抱着纸箱走出来，表情茫然，像一群迷路的蚂蚁。
他拿出手机，看了眼时间：纽约上午11：47。距离贝尔斯登公布四季度财报，还有不到一小时。
屏幕上的股价实时报价：79.20美元，继续上涨。
市场在狂欢。
「狂欢之後，总是漫长的寂静。」陆辰关掉手机，走向下一节课的教室。
下午三点，帕罗奥图图书馆。
陆辰坐在靠窗的位置，面前摊开着几本金融教科书，但真正吸引他注意力的是笔记本电脑上的Bloomberg终端页面...这是通过陆氏资本的机构帐户申请的，年费两万美元，但信息值得这个价。
贝尔斯登的股价在79—80美元之间震荡，成交量放大。期权市场的隐含波动率上升到历史高位，说明市场预期财报会引发大幅波动。
他调出期权链。2008年3月到期，行权价60美元的看跌期权，权利金报价8.5美元。意味着市场认为，在未来两个多月里，贝尔斯登跌到51.5美元（60—8.5）以下的可能性被定价。
太贵了。陆辰摇头。财报公布後，无论好坏，隐含波动率都会下降，期权价格会缩水。现在进场做空，是在为不确定性支付溢价。
他需要等。等财报公布後的第一波情绪宣泄，等市场消化数据，等那些利空出尽是利好的抄底资金入场，等股价在虚假反弹中耗尽动能。
然後，在所有人都觉得最坏的时候已经过去时，真正的崩溃才会开始。
他新建了一个文档，开始计算仓位。
假设动用陆氏资本800万美元本金，配合期权杠杆，可以做空相当於数千万美元市值的贝尔斯登股票。如果股价从80美元跌到2美元....这是他根据前世记忆估算的合理目标....利润将是————
计算器上的数字跳动：4000万美元。
他停下手指。
4000美元。按2008年的汇率，那就是3亿人民币。
这个数字太大，大到失去了真实感。
现在，他坐在帕罗奥图图书馆里，计划着一场4000万美元的收割。
窗外的阳光斜射进来，在橡木桌面上投出斑驳的光影。图书馆很安静，只有翻书声和键盘敲击声。几个学生在不远处讨论物理作业，一个老人在看报纸，管理员在整理书架。
一切如常。
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