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第103章 评级之刃2008年2月12日，周二上午八点十五分。
穆迪投资者服务公司的新闻稿像一把精准的手术刀，在华尔街尚未完全苏醒时划开了贝尔斯登最後的遮羞布。
标题冷静而残酷：穆迪将贝尔斯登长期发行人评级列入负面观察名单。
正文用专业术语编织成死刑判决书：「...基於对该公司持续恶化的融资环境，潜在进一步资产减记，以及管理层稳定性的担忧...列入负面观察意味着评级可能在90天内下调一到两个等级...当前长期评级为A2，短期评级为P—1...」
A2，在穆迪的评级体系里属於中上等投资级。但如果下调一级到A3，仍算投资级。下调两级到Baa1，就贴着投资级的底线了。如果再往下.....
陆辰在帕罗奥图高中的数学课上收到这条新闻推送时，低头看了眼手机屏幕，然後把手机放回口袋，擡起头继续听课。
评级下调的预期，市场已经pricein了。真正的杀伤力在於评级下调本身....因为许多机构投资者的内部规定，不允许持有BBB—以下评级的债券。许多衍生品合约也有条款：当交易对手评级降到某一阈值时，需要追加抵押品。
「死亡螺旋的齿轮，开始咬合了。」
上午九点半，纽约股市开盘。
贝尔斯登直接跳空低开：62美元，较昨日收盘65.80美元下跌5.8%。
这一次，没有抄底资金。买一价的挂单稀稀拉拉，像是暴风雨後海滩上零星的海草。卖单则堆积如山，每一笔都透着绝望。
陆辰在课间打开交易软体看了一眼。股价已经跌破61美元，正在向60美元滑落。
他的期权持仓：
BSC080330P50：10000手平均成本：8.00美元当前市价：21.50美元当前市值：2150万美元浮盈：1350万美元。
数字很大，但他很平静。因为这还不是终点。
英特尔圣克拉拉园区，上午十点的咖啡时间。
茶水间里没有人讨论昨晚的球赛，没有人聊周末的计划。几个工程师沉默地站在咖啡机前，眼睛盯着手机屏幕，脸色像凝固的水泥。
马克·汤普森的手指在发抖。他的贝尔斯登持仓浮亏已经超过40%。40%是什麽概念？他不敢想，但大脑自动计算：如果最初投入60万，现在市值36万。24万美元，蒸发在数字里。
「穆迪...」山姆·罗德里格斯的声音像从很远的地方传来，「负面观察...
是什麽意思？」
「意思是可能要降级。」詹姆斯乾涩地说，「如果降到BBB+，我的退休金帐户按规定就必须清仓。」
「清仓？」马克猛地擡头，「现在清仓？」
「规定是这样写的，」詹姆斯苦笑，「评级低於A—的债券，退休金帐户不能持有。」
山姆的脸色瞬间苍白：「我的可转换债券...现在是A3。如果降到Baa1....
」
他不用说完。A3到Baa1只差一级，但在机构投资者的规则手册里，那是投资级与非投资级的天堑。
陆文涛走进茶水间时，三个人同时转头看他，眼神复杂。
「文涛，」马克开口，声音嘶哑，「你儿子没平仓吧？」
陆文涛点头。
「他有没有说会跌到多少？」
这个问题很直接，带着溺水者抓住最後一根稻草的绝望。陆文涛看着马克通红的眼睛，想起之前在食堂里他眉飞色舞谈论浮盈的样子。
「小辰没说具体数字，」陆文涛斟酌词句，「但他提
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