借款，支付今天的运营。如果有一家交易对手拒绝续借，就像氧气面罩出现了一个漏气孔。
问题在於：漏气孔会不会扩大？
年轻交易员把这条消息发给了三个关系好的同行。两个小时後，这条消息已经传遍了伦敦和纽约的交易室。每传一次，细节就被添油加醋一分：「贝尔斯登融资困难变成了贝尔斯登找不到回购交易对手」。
「某欧资行不续变成了多家欧资行暂停与贝尔斯登的业务」。
恐慌，像瘟疫一样在光纤电缆中传播。
纽约时间上午九点半，股市开盘。
贝尔斯登直接跳空到45美元。
没有理由，没有新闻，只有传言。但有时候，传言比真相更有力量。
陆辰在学校图书馆用笔记本电脑看着实时行情。股价像断了线的风筝：44美元，43美元，42美元————
成交量急剧放大。卖单如瀑布倾泻，买单稀薄得像晨雾。
十点整，股价跌破40美元：39.80美元。
从50美元到40美元，跌幅20%，只用了两个小时。
他的期权持仓页面在闪烁：
BSC080330P50：10000手平均成本：8.00美元当前市价：30.50美元当前市值：3050万美元浮盈：2250万美元。
两千两百五十万。这个数字很大，但陆辰只是平静地关掉页面，合上电脑。
真正的大跌还没来....当流动性危机公开化时，下跌不是百分比，是数量级。
图书馆很安静，只有翻书声和键盘敲击声。
下午两点，美联储突然召开新闻发布会。
主席伯南克没有出现在镜头前，而是由纽约联储主席蒂莫西·盖特纳宣布：「为促进国债市场流动性...美联储决定推出定期证券借贷工具。」
电视屏幕上滚动着TSLF的细节：允许一级交易商用包括MBS在内的多种抵押品，从美联储换取国库券，期限28天。
陈美玲在办公室看着直播，不太懂这个工具的意义。但旁边的凯文·赵脸色变了。
「TSLF...」他喃喃道，「这意味着....美联储承认问题了。」
「什麽问题？」
「抵押品市场冻结了，」凯文解释，「银行和投行手里有大量抵押贷款证券，但没人愿意接受这些作为抵押品来放贷。现在美联储说：你们可以把这些垃圾....不，这些证券，换给我，我给你们国债。国债谁都认，就可以用国债去融资。」
陈美玲听懂了：「所以美联储在....疏通管道？」
「对，」凯文脸色苍白，「但如果管道需要疏通，说明已经堵死了。贝尔斯登....可能真的撑不住了。」
丽莎·陈走过来，眼睛盯着电视屏幕：「盖特纳没说具体针对哪家机构....
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「不需要说，」凯文苦笑，「这个时候推出这种工具，目标很明显。就像医生不会无缘无故准备急救设备....除非他知道有病人要抢救。」
办公室里安静下来。每个人都看着屏幕，每个人都明白了一个残酷的事实：救生艇已经放下，但船，可能已经在下沉。
3月6日，周四。
前一日的恐慌在晨间略有缓和。贝尔斯登股价在40美元附近震荡，多空继续拉锯。
下午两点，诡异的事情发生了。
股价毫无徵兆地开始拉升：41美元，42美元，43美元...
成交量同步放大，但买单集中在几家券商席位。有经验的交易员一眼就能看出：这不是散户行为，是机构在行动。
三点半，彭博终端
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