果有人说我做空雷曼，你不用否认，也不用争吵。就说孩子有自己的判断，我们尊重。保持礼貌，但保持距离。」
「第二呢？」
「第二，如果像卡罗琳、珍妮弗那样的朋友来问你投资建议....」陆辰顿了顿，「你可以暗示风险，但不要强求。每个人都有自己的路要走。有些教训，必须亲身经历才能记住。」
陈美玲想起卡罗琳说起那200万雷曼票据时发光的眼睛，想起珍妮弗炫耀12%保本收益时的得意。
她点点头。
4月23日，周二。
雷曼股价开盘43.80美元，比昨日收盘微跌。全天在43.25—43.90之间窄幅震荡，成交量萎缩。
市场的乐观情绪开始出现裂痕。
华尔街日报刊登了一篇分析文章，质疑雷曼融资40亿美元是否足够。文章引用了几位匿名分析师的观点：「如果商业地产市场继续恶化，雷曼可能需要再融资100亿。」
英特尔园区，德里克·哈里斯在茶水间盯着手机屏幕，眉头紧锁。
「又跌了。」他喃喃自语。
旁边的同事拍拍他的肩：「德里克，你不是说越跌越买吗？」
「我是这麽说。」德里克勉强笑笑，「但....跌得有点多了。」
他调出自己的持仓按现价，浮亏约13%。不多，但也不舒服。
「也许...该暂停一下。」他对自己说。
但下一秒，他又想起巴菲特的名言：「别人恐惧时我贪婪。」
「再买一点，」他下定决心，「就最後一次。等跌到40美元就卖一部分，把成本降下来。」
4月24日，周三。
雷曼股价开盘直接跳空低开，42.50美元。全天单边下跌，收盘於42.17美元，跌幅2.5%。
下跌的原因是一条不起眼的新闻：穆迪评级将雷曼的商业地产抵押贷款证券（CMBS）
的评级展望从稳定下调。
专业投资者知道这意味着什麽....评级机构开始动手了。
帕罗奥图高中，经济学课堂。
格雷森先生今天迟到了五分钟。他走进教室时，手里拿着一份穆迪的评级报告复印件0
「同学们，今天我们来谈谈评级机构。」他把报告发下去，「这些机构号称金融市场的看门人，但2007年他们给次级房贷证券评AAA，现在才开始下调商业地产证券的评级。
问题是：他们是看门人，还是事後清洁工？」
一个学生举手：「老师，评级下调会影响雷曼吗？」
「直接影响不大。」格雷森说，「但间接影响很大。因为很多机构投资者，比如养老金、保险基金，只能投资评级在一定级别以上的证券。评级下调，他们就得被迫卖出。卖压会传导到价格，价格下跌会导致更多评级下调....这就是负反馈循环。」
他在白板上画了一个闭环：「现代金融体系充满了这种循环。平时是良性循环，上涨时大家都很开心。但一旦转向，就会变成恶性循环，下跌时谁也停不下来。」
陆辰在笔记本上记下这个词：负反馈循环。
他想起了前世2008年秋季的场面：评级机构连续下调评级，引发机构抛售，价格暴跌，又引发更多下调.....直到整个系统崩溃。
而现在，第一张多米诺骨牌，已经轻轻晃动了。
4月25日，周四。
雷曼股价继续下跌，收盘於41美元，全周累计下跌3.2%。周线图上留下一根实体阴线，吞没了前两周的反弹成果。
市场情绪明显转向。CNBC的街头采访中，一个中年投资者对着镜
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