想：「因为缺了微观数据。每个金融机构的资产结构，融资来源，管理层决策风格....这些都是非公开的。而且，」他顿了顿，「有些风险是模型无法计算的。」
「比如？」
「比如傲慢。」陆辰说，「雷曼的CE0福尔德相信公司不会倒，因为158年都没倒过。
这种信念会影响他的决策...拒绝低价出售资产，拒绝承认问题，把谈判搞砸。模型怎麽量化傲慢？」
阿伦愣住了。
「还有监管态度。」陆辰继续说，「财政部长保尔森和福尔德有私人恩怨，这会不会影响政府救援的意愿？模型怎麽量化个人恩怨？」
阿伦沉默了很久。然後他说：「所以.....金融市场最终是关於人的。不是关於数字。」
「对。」陆辰点头，「数字是表象，人性是本质。你的模型很好，但要记住：模型只能告诉你概率，不能告诉你故事。」
阿伦合上电脑，看着陆辰：「你愿意加入这个项目吗？我们可以一起完善它。」
陆辰摇头：「抱歉，我最近....有些其他事情要处理。」
「因为你在做空雷曼？」阿伦突然问。
陆辰看着他，没有否认。
「我父亲也买了雷曼。」阿伦的声音低了下来，「通过金融科技ETF。他说科技会改变金融，算法会战胜人性。但现在....他开始怀疑了。」
「怀疑是好事。」陆辰说，「怀疑让人清醒。」
他们又聊了一会儿，关於模型可以改进的方向。陆辰建议加入CDS利差的变化速率，期权隐含波动率的曲面形态，内部人交易的异常模式。
「这些都可以从公开数据获得，但需要更精细的处理。」他说。
阿伦一一记下。离开时，他看着陆辰：「如果雷曼真的倒了....我父亲的损失会很大。但我不会怪你。每个人都要为自己的选择负责，对吗？」
「对。」陆辰说。
阿伦点点头，背起书包走了。陆辰看着他的背影，想起前世那些相信算法万能的矽谷精英。他们花了十年时间，才明白金融不是代码，人性不是数据。
但有些人，可能永远也学不会。
深夜，旧金山某公寓。
卡洛斯·门多萨坐在电脑前，敲下博客文章的最後一个字。标题很直接：【前雷曼IT
员工爆料：那个158年帝国的技术漏洞】。
他28岁，去年被雷曼裁员，之前是IT支持部门的初级工程师。失业後，他开始写金融博客，用通俗语言解释复杂术语，渐渐积累了几千读者。
今天的文章，他酝酿了很久。
「...我在雷曼工作了三年，负责维护部分交易系统和风险管理资料库。外人不知道的是，雷曼的IT系统是几十年来不断打补丁的结果，像一个用胶带粘起来的古董。」
「举个具体例子：公司的风险管理系统，理论上应该实时监控所有头寸的风险口。
但实际上，因为系统老旧，数据源分散，风险报告有至少一天的滞後。这意味着，如果市场突然暴跌，交易员看到的风险数据其实是昨天的....」
「更严重的是，不同业务部门使用不同的系统，数据无法互通。商业地产部门不知道固定收益部门做了什麽交易，股票部门不知道衍生品部门承担了多少风险。公司高层看到的整合报表，其实是人工从十几个系统里导出数据，再用EceI拼凑出来的。」
「2006年，公司启动了一个耗资5亿美元的IT升级项目，叫雷曼2020。但到2007年我被裁时，项目只完成了不到30%，而且已经超支80%。为什麽？因为管理层更关心短期利润，不愿意在
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