率机制规定的固定汇率政策。在 昭年，欧洲中央银行还没有成立；虽然欧洲汇率机制在名义上规定了各国之间的权责平衡。但在实践上，各国都追随德意志联邦银行的货币政策。但不夸张地说，德国当时是个特殊的欧洲国家：它才网重新统一，为了东德的重建工作，它被迫投入大笔金钱。德意志联邦银行担心这笔开支有诱通货膨胀的危险，于是维持了高利率。以防德国经济过热。但英国在,呐年加入欧州汇率机制的时候，英销汇率也许被设定得太高了！所以英国在,暇年便陷入了一场严重衰退。英国公众对政府的不满也日益加剧。虽然英国官员费尽心机地表示，英国不考虑退出欧洲汇率机制，但对于英国政府是否真会这么坚持下去，人们都议论纷纷。

    这是货币危机爆的前奏。索罗斯因此决定，不仅要赌危机爆。而且要主动挑起这场危机。

    这桩赌局的细节极其复杂，但其基本框架很简单。在开始阶段，索罗斯采取低调甚至秘密的行动。“量子基金”悄悄积累信贷额度，最终这些额度将允许它借到相当于 田亿美元左右的英镑，并可以随意将这笔钱换成美元。接下来，一旦“量子基金。持有大量的美元多头头寸和英傍空头头寸，它就可以动一场声杂浩大的攻击：索罗斯会竭尽所能地大事张扬，他准备“卖空”英傍。并接受财经报刊采访，宣布他相信英国很快会允许英傍贬值，如此等等。如果一切顺利，这将激其他投资者抛售英傍，在抛售风潮爆后，英国政府将不得不屈服，允许英傍贬值。

    这个计谋成功了。索罗斯的攻击行动在8月转入“高调。阶段。几周之内，英国就花费了将近助亿美元来捍卫英镑，但徒劳无功。口月中旬。为了维护英傍币值，英国政府提高利率，但事实证明，英国人在政

    无旧帜泛这一做法。于是在短短三天之后。英国退出了欧洲诓部联刚。英镑开始自由浮动直到现在。一臼汗。索罗斯转眼之间就斩获了约刚乙美元的资本收益，也被世人奉为有史以来最有名气的投机商之一。

    但索罗斯究竟做了什么？这里有三个问题。

    第一，索罗斯有没有破坏本来不会贬值的货币的币值？也许他没有。当索罗斯采取行动时，英傍的贬值压力已在不断加重，而且许多经济学家已经怀疑。英国留在欧洲汇率机制里的时间不会很长了不过这么想的市场参与者并不多。虽然萧客的这个断言是无法证明的，但他坚信，不管有没有索罗斯，英国加入欧洲货币俱乐部的举动，从一开始就注定会以失败告终。

    第二，就算是这样，索罗斯至少也加了事件的展，令英傍提前贬值了吧？十有**是这样，但问题在于，他加快了多少进程呢？对此萧家仍然有个不可能加以证明的猜测：就算没有索罗斯的行动或其他因素。在经济形势的逼迫下，英国势必要在短期内退出欧洲汇率机制，索罗斯只是将这一行动的进度加快了几周而已。

    第三，索罗斯有没有给受他行为影响的人带来损害？索罗斯的行动使约翰梅杰相领导的英国政府一直蒙受耻辱。但其实可以论证说，索罗斯给整个英国做了一件好事。英傍的贬值没有造成经济危机：英镑贬值了大约旧之后便自然稳定下来。英国政府也摆脱了维护币值的任务，这使它可以放手降低利率财政大臣诺曼拉蒙特公开说，英傍固定汇率的取消让他大大解脱，高兴得“在浴缸里唱歌。”而几天前他还宣称该汇率是神圣不可侵犯的。他的解脱来得太早了，后来大多数英国人的确从英镑贬值中得到了好处。但拉蒙特在表示“解脱”之后。很快被迫辞职。

    在低利率和更具竞争力的汇率带动下，英国经济很快有力复苏，几年之后失业状况便大大缓解，失业率妇氐使邻国望尘莫及。对咨通的英国人而言，索罗斯攻击英销的行动利大于弊。

    看来这故事一点都不恐怖嘛！但那些对

    -->>(第2/8页)（本章未完，请点击下一页继续阅读）