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2008年7月17日，周四。雷曼股价在24美元附近徘徊，像重病患者的心电图....偶尔微幅跳动，但趋势线始终向下。最终收盘於24.95美元，较昨日微涨0.95美元，涨幅4%。
这个看似积极的信号，在华尔街的老手眼中却是典型的死猫跳.....濒死前的最後痉挛。交易量萎缩至三个月最低，买盘大多来自散户和部分抄底的机构，卖盘则是机构在悄悄撤退。
帕罗奥图陆宅书房，傍晚六点。
陆辰盯着屏幕上的持仓数据，手指在计算器上快速敲击。
截至7月17日收盘：
期权部分：5000万份9月10美元看跌期权，现价2.65美元。浮盈约5675万美元空头部分：65万股空头，平均成本27.90美元，现价24.95美元，浮盈约192万美元总浮盈：约5867万美元。
手机震动，黑集资本理察·沃恩的加密简报：「内部消息：明天华尔街日报将刊登深度调查，揭露雷曼仍持有至少350亿美元CD0平方等复杂衍生品。这些资产的真实价值可能不到帐面价值的30%。
陆辰回覆：「预料之中。CDO的鬼魂终於要现身了。」
他保存简报，关掉电脑。窗外，帕罗奥图的夏日黄昏悠长而宁静。邻居家的孩子在泳池里嬉戏，水花声和笑声随风飘来。
那是真实世界的简单快乐....与水，阳光，朋友玩耍，而金融世界的快乐，是建立在层层包装的毒资产之上的虚假繁荣。
「如果一个人真正理解CDO，也就是债务抵押债券和CDO平方的复杂结构时，就会感觉到脊背发凉，难以置信。那不是金融创新，是系统性诈骗。」他喃喃道：「很多人根本就没有真正理解什麽是CD0。」
7月18日，周五。
上午七点，华尔街日报头版文章像一颗金融核弹投入市场：
【雷曼的隐藏毒仓：350亿美元CD0平方何去何从？】
文章用整整两个版面详细解释：
CDO债务抵押债券如何将数千笔次级房贷打包，切片，重新包装成投资级债券。
CDO平方如何将CDO进一步打包，切片，再包装，形成衍生品的衍生品。
雷曼如何在2007年房价开始下跌後，仍然持有并新增这些头寸。
这些资产在财报中如何被公允价值模型估值....用自己设计的模型，给自己的毒资产定价独立分析师估计，这批350亿美元CD0平方的真实价值可能不足100亿美元文章最後引用了一位匿名交易员的话：「这就像把腐烂的鱼做成鱼罐头，再把鱼罐头做成鱼罐头汤。最後你尝不出鱼味，但毒性还在。」
上午九点，帕罗奥图高中经济学教室。
格雷森先生没有像往常一样开始讲课。他打开电视，调大音量，屏幕上正滚动着雷曼的股价走势：开盘直接跳空至23.50美元，较昨日收盘下跌5.8%。
「同学们，」格雷森转身，表情严肃，「今天我们不按教材讲。我们讲一个现实案例：什麽是CD0？为什麽它能摧毁一家158年的投行？」
他在白板上写下三个字母：C一D—0。
「CDO，债务抵押债券。听起来很专业，但本质很简单。」他拿起一盒粉笔，「假设这里有100支粉笔，其中90支是好的，10支是断的。如果我把它们混在一起卖给你，你会按什麽价格买？」
学生们思考。
「但如果我这样做....」格雷森把粉笔全部倒进纸箱，摇晃，然後取出，「我把它们随机分成10堆，每堆10支。然後我说：看，这堆里有9支好的，只有1支断的，所以这堆值9美
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