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2008年7月30日，周三。雷曼股价在18—19美元之间挣紮，像濒死者的最後一口气息。华尔街的交易大厅里，气氛诡异.....每个人都知道病人正在死去，但没人敢第一个宣布死亡时间。
帕罗奥图陆宅书房，清晨六点。
陆辰盯着屏幕，手指在计算器上敲出最後的结果：
80万股空单，平均成本24.95美元。
现价18.50美元。
每股盈利6.45美元。
总盈利：约516万美元。
他调出贝莱德集团（BlackRock）的股东持股数据....这家全球最大的资产管理公司，持有雷曼约8.2%的股份，是前十大股东之一。更重要的是，贝莱德通过证券借贷业务，向市场提供雷曼股票的融券服务。
这意味着，即使未来监管收紧，只要能与贝莱德这样的机构建立融券渠道，做空仍然可行。
「提前布局的时候到了。」他低声自语。
在交易界面输入指令：平仓全部80万股空单，限价18.30—18.80美元区间。
点击确认。
上午九点至十一点，指令分批成交，平均平仓价格约18.55美元，最终盈利约512万美元....与预期几乎完全一致。
他立即发起出金：500万美元转入陆氏家族信托帐户。
至此，陆氏家族信托的现金池达到1750万美元，陆氏资本帐户的2000万美元滚动资金全部回笼。
更重要的是，他通过黑集资本的关系，已经与贝莱德证券借贷部门建立了初步联系，获得了在合规前提下优先融券」的通道。
这是一种看不见的竞争优势....在危机中，谁能借到券，谁就能继续做空。而大多数散户，甚至中小机构，都会被挡在门外。
下午收盘後，陆辰接到贝莱德证券借贷业务主管的电话。对方声音专业而谨慎：「陆先生，根据我们内部合规要求，雷曼股票的融券利率目前是年化45%，且需要150%的抵押品。您确定需要吗？」
45%的利率，意味着借100万美元股票做空，每年要付45万美元利息。这是惩罚性的价格，但也反映了市场的恐慌程度.....出借方认为雷曼随时可能破产，借出的股票可能永远无法归还。
「我需要。」陆辰平静回答，「请为我预留最多100万股的融券额度，期限三个月。」
对方沉默了几秒：「您很....有信心。」
「不是有信心，是有数据。」陆辰说，「雷曼的商业票据市场已经完全冻结，CDS价格超过700基点，客户资金单周净流出180亿美元。这不是信心问题，是数学问题。」
电话挂断後，陆辰走到窗边。帕罗奥图的夏日午後宁静祥和，但三千英里外的华盛顿，一场决定市场规则的会议正在进行。
手机震动，黑集资本理察的加密信息：「可靠情报：SEC今晚将召开紧急会议，讨论限制做空措施。目标包括雷曼在内的19只金融股。」
陆辰回覆：「预料之中。他们会禁止裸卖空，但保留融券做空。这是政治妥协的产物.....看起来在行动，实际上留了後门。」
「你认为市场会怎麽反应？」
「短期反弹，因为空头回补。然後继续下跌，因为基本面没变。」
「聪明人。」
「只是看清了游戏规则。
「9
陆辰关掉手机。
华盛顿，SEC总部，晚上八点。
紧急会议室的空气凝重得能拧出水。椭圆会议桌前坐着十二个人：SEC主席克里斯多福·考克斯，
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