五位委员，以及包括麦可·罗德里格斯在内的六名高级官员。
「先生们，女士们，」考克斯的声音疲惫，「白宫和财政部的压力已经到了临界点。
保尔森今早直接打电话给我，说如果SEC再不行动，国会就会行动。而国会的行动，可能会更极端。」
一位委员举手：「但限制卖空违反自由市场原则。我们应该让市场自行发现价格。」
「理论上没错。」考克斯苦笑，「但政治上不可行。雷曼股价从45美元跌到18美元，国会收到了超过五万封选民来信，指责SEC纵容做空者。媒体把做空者描绘成秃鹫，把SEC
描绘成帮凶。」
他调出投影，显示纽约邮报今天的头版标题：华尔街的秃：谁在从雷曼的死亡中获利？
配图是一张经过处理的照片.....一只秃鹫站在雷曼大楼楼顶，眼睛血红。
「公众情绪已经失控。」考克斯继续说，「我们需要做一些事，哪怕只是象徵性的。」
麦可·罗德里格斯举手：「主席先生，我参与起草了提案。但我们面临一个根本问题：如果全面禁止做空，会摧毁市场的价格发现机制。如果只禁止裸卖空而不禁止融券做空，那麽大型机构仍然可以做空，散户和小型基金被排除在外....这不公平。」
「这世界本来就不公平，麦可。」另一位委员冷冷地说，「我们现在要做的，是让公众看到SEC在行动。至於实际效果....那是第二位的问题。」
麦可感到一阵恶心。他想起自己进入SEC时的理想....保护投资者，维护市场公平。现在他却在参与制定一个看起来在行动的规则，而这个规则实际上会让散户更处於劣势。
「我建议，」他最终说，「如果我们真的要行动，就明确区分：禁止所有形式的裸卖空，但允许并规范融券做空。同时要求所有做空者每日披露仓位，增加透明度。」
考克斯思考了几秒：「这个折中方案....也许可以。既能回应政治压力，又不完全扼杀市场功能。」
会议持续到深夜十一点。最终投票结果：6比4通过紧急禁令草案，限制对19只金融股的裸卖空，但不限制融券做空。禁令有效期30天，7月31日生效。
散会後，麦可独自坐在会议室里。同事走过来拍拍他的肩：「别想太多，麦可。
这是政治，不是监管。」
「我知道。」麦可低声说，「但有时候，政治和监管的距离，就是华尔街和主街的距离。」
同事离开後，麦可拿出手机，给莎拉·威尔逊发了条加密信息：「禁令今晚通过，针对19只金融股。只限裸卖空，不禁融券。明天市场会反弹，但只是技术性的。」
他犹豫了一下，又加了一句：「这是治标不治本。病根在雷曼的资产负债表，不在卖空者。」
发送後，他关掉手机，走出大楼。
华盛顿的夏夜闷热，远处国会山的灯光依旧辉煌。那是权力的象徵，也是妥协的艺术。
而今晚，妥协的艺术，压倒了他坚守的理想。
7月31日，周四。
清晨七点，SEC通过各大媒体发布紧急声明：「为维护市场秩序和投资者信心，美国证券交易委员会（SEC）今日起对包括雷曼兄弟在内的19只金融股实施紧急措施，限制裸卖空交易。该禁令立即生效，有效期30天。」
声明详细解释了什麽是裸卖空.....卖出自己并未借入的股票，本质上是无限量的做空。而融券做空.....先借入股票再卖出.....仍然允许。
市场对这个微妙的区别并不在意。大多数投资者只看到SEC限制做空，认为这是政府救市的信号。
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